赛为智能经营陷入困局 蛇吞象并购前景堪忧
摘要:2010年上市的赛为智能,上市当年便出现业绩变脸,随后业绩一直在低谷徘徊,公司2013年净利润下滑幅度超过20%,股价也屡次跌破发行价。近年来,部分大客户更是屡屡出现账款难以收回的局面,加上毛利率持续下滑,经营陷入困局。
在通过内生式增长效果不佳的情况下,赛为智能采取了外延式发展的策略。2月24日晚间,赛为智能发布重大资产重组消息,赛为智能拟以 9.9 亿元收购电力企业金宏威100%股份,其中,支付现金2.97亿元,以 8.76 元/股发行股份7908万股。金宏威原本拟独立IPO。
不过,目前智能电网行业基本进入垫资建设期,金宏威对资金的渴求非常紧迫。财务数据显示,2012年~2013年,金宏威的应收账款账面价值分别为1.9亿元、5.2亿元,分别占当期营业收入的 24%、47%。同时,2012 年、2013 年,金宏威经营活动现金流量净额分别为-1967万元、-2.9 亿元。
除了现金流紧张,金宏威经营项目也存在诸多疑惑。2013年度,金宏威中标“大唐新能源德令哈市西出口三期 20MWp 并网光伏发电项目 EPC总承包工程”,大唐德令哈新能源有限公司(以下简称“大唐德令哈”)因此成为金宏威的第二大客户,金宏威当年对前者的销售额为6838万元。
金宏威将此项目列为公司代表性项目,不过,实际情况却存在较大出入。
大唐德令哈项目采用公开招标的方式选定承包商,但金宏威并不是第一中标人,第一中标人为晶科能源有限公司(以下简称“晶科能源”)。
记者联系到晶科能源当时负责此项目的项目经理江先生,江先生对记者表示:“当时晶科能源还有一个200兆瓦的项目正在进行,抽不出人手负责这块,因此报了最高价,没想到却成了第一中标人。”
江先生对此解释称,可能大唐德令哈觉得其他供应商经验太少,不过最终由于人手问题,晶科能源将这一项目拱手让出。
作为第二中标候选人,金宏威成为该项目的总承包商,不过依然要晶科能源为该项目供货。
江先生同时表示 :“该项目工期较为紧张,只有两个月时间,大概八九月份就完工了。晶科能源的工程款也已悉数收回。”
但作为总承包商,金宏威2013年仅收回不到该合同金额的40%。据金宏威介绍,该项目涉及合同金额1.85亿元, 2013 年已确认收入的合同金额为 8000万元,但最终反映到财报的销售收入却仅为6838万元。
记者就此拨打金宏威官网公布的联系电话,对方表示相关领导都不在,对此事不清楚。
由于金宏威此类项目经验较少,导致此项目最终的毛利率仅在 5%左右。
此外,金宏威近年来的整体毛利率也有所下降,金宏威的毛利率由2012年的30.3 %下降至2013年的26.7%。而根据赛为智能与金宏威实际控制人李俊宝、绿能投资签署的《利润补偿协议》,金宏威2014年、2015年和2016年承诺扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为7800万元、9000万元、1亿元。
如果金宏威毛利率下降的趋势不能得到有效遏制,承诺的利润显然难以达到。
凡本网注明“来源:阿拉丁建筑电气网”的所有作品,版权均属于阿拉丁建筑电气网,转载请注明。
凡注明为其它来源的信息,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点及对其真实性负责。
作者:
来源:投资者报